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　　一位中石化總部人士說，混合所有制之所以可以有效提高國有企業(yè)的效率，是因?yàn)榛旌纤兄瓶梢越鉀Q國企效率低的兩個(gè)問題：一方面是國有股權(quán)的所有人虛置，滋生了各種尋租行為和不作為行為，另一方面由于利潤(rùn)和租金混為一談，導(dǎo)致激勵(lì)機(jī)制的扭曲。

　　6月29日，有知情人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，油氣改革的初步方案將在7月出臺(tái)并征求意見，最終方案將在年底推出。“這可能是油氣改革的一大進(jìn)步，尤其在低油價(jià)時(shí)推出，對(duì)各方都是巨大利好。”他說。

　　自6月23日起，上海石化開始大幅上漲，從最低7.95元/股漲至最高12.2元/股。6月29日在大盤大跌下，上海石化(600688.SH)最高沖至漲停，中國石油(601857.SH)和中國石化(600028.SH)也大幅上漲。

　　早在6月24日，中石油董事長(zhǎng)王宜林主持召開了全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議，審議并原則通過煉化企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)自主權(quán)試點(diǎn)方案和銷售企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)自主權(quán)試點(diǎn)方案，被外界視為中石油大幅改革的信號(hào)。

　　根據(jù)年初中石油工作會(huì)議明確的五大方面重點(diǎn)任務(wù)和12項(xiàng)年度改革重點(diǎn)，該領(lǐng)導(dǎo)小組工作分解細(xì)化了68項(xiàng)具體改革舉措，每項(xiàng)舉措都明確了牽頭部門、責(zé)任人、工作計(jì)劃和時(shí)間節(jié)點(diǎn)要求等，目前已全部啟動(dòng)。

　　“這是中石油進(jìn)行的大動(dòng)作。”上述中石油內(nèi)部知情人士稱。

　　據(jù)了解，中石油的銷售與煉化板塊體量龐大，2014年的經(jīng)營(yíng)額分別達(dá)到了1.9萬億元與8460億元，利潤(rùn)僅為54億元和-235億元。分析人士認(rèn)為，自主經(jīng)營(yíng)權(quán)擴(kuò)大將利于改善這兩個(gè)板塊的盈利現(xiàn)狀。

　　但也有投行人士對(duì)油氣改革的前景謹(jǐn)慎樂觀，“石油央企經(jīng)過多次改革，點(diǎn)多面廣，改革意義不大;況且石油企業(yè)的產(chǎn)品有國家戰(zhàn)備資源和一般商品，相互交替，對(duì)改革期望值不要太高。”

　　油氣改革猜想

　　中石油的銷售與煉化板塊體量龐大，運(yùn)營(yíng)的加油站數(shù)量達(dá)到了20422座;而中石化在銷售與煉化板塊更龐大，僅自營(yíng)加油站數(shù)量達(dá)30000座以上。

　　過去，銷售板塊大部分資產(chǎn)都沒有獨(dú)立法人的地位，很多權(quán)利與行為都需要通過總部審批才能進(jìn)行;而目前所說的擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)自主權(quán)是把一部分權(quán)力下放給企業(yè)，讓煉化和銷售企業(yè)在管理與運(yùn)營(yíng)上更加靈活。

　　據(jù)了解，過去加油站的價(jià)格由總部和省級(jí)石油公司決定，地區(qū)以下的加油站是沒有決定權(quán)的。“在油品下跌時(shí)，這讓對(duì)手有巨大的優(yōu)勢(shì)。”有中石油人士說，“2012年以后，中石油加油站油品銷量均有一定上升，但上升的幅度卻在下降，就是這個(gè)原因。很多客戶丟失了，他們都在民營(yíng)加油站加油，因?yàn)楦阋?，有的甚至便?.4元/升以上。”

　　一旦銷售板塊自主經(jīng)營(yíng)權(quán)擴(kuò)大，可以使企業(yè)在處理一些業(yè)務(wù)時(shí)更加市場(chǎng)化，將使得板塊的經(jīng)營(yíng)與盈利情況得到改善。

　　但是對(duì)于經(jīng)營(yíng)權(quán)擴(kuò)大的范圍和幅度，很多人表示謹(jǐn)慎樂觀。“出于能源安全戰(zhàn)略、地緣政治等中石油需要承擔(dān)部分國家戰(zhàn)略責(zé)任的原因，這些板塊的企業(yè)很難完全市場(chǎng)化。”中國能源網(wǎng)首席信息官韓曉平說。

　　上述跨國投行人士坦言，石油央企經(jīng)過多次改革，點(diǎn)多面廣，改革意義不大;況且石油企業(yè)的產(chǎn)品有國家戰(zhàn)備資源和一般商品，相互交替，對(duì)改革期望值不要太高。

　　中石油的思路

　　6月10日，中石油與騰訊宣布，兩家約定將努力構(gòu)建長(zhǎng)期、全面的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。根據(jù)戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，雙方將在業(yè)務(wù)開發(fā)與推廣、移動(dòng)支付、互聯(lián)網(wǎng)金融、媒介宣傳、O2O(線上與線下聯(lián)動(dòng))業(yè)務(wù)、地圖導(dǎo)航、醫(yī)療、旅游、團(tuán)購、用戶忠誠度管理(積分會(huì)員管理)、云服務(wù)、大數(shù)據(jù)應(yīng)用與聯(lián)合營(yíng)銷等領(lǐng)域探索開展合作。

　　這是中石油今年第一次開始混合所有制的試點(diǎn)，而6月24日，中石油銷售與煉化板塊的改革全面鋪開，這成為中石油的第二把火。

　　其實(shí)，去年5月12日中石油就宣布擬以西氣東輸管道分公司管理的與西氣東輸一、二線相關(guān)的資產(chǎn)及負(fù)債，以及管道建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)理部核算的與西氣東輸二線相關(guān)的資產(chǎn)及負(fù)債，共同出資設(shè)立全資子公司東部管道公司，并引入外部資金。中石油當(dāng)時(shí)稱，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，有利于促進(jìn)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，優(yōu)化公司資產(chǎn)配置和融資結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)多元化。

　　但是，管道混改情況卻遲遲沒有下文。

　　上述知情者稱，作為國有資產(chǎn)的管道如何估值，外部資金參股比例最終如何設(shè)定，以及運(yùn)營(yíng)商如何協(xié)調(diào)運(yùn)營(yíng)管網(wǎng)等方面，都成為了管道混改當(dāng)下的難題。

　　此次銷售環(huán)節(jié)和煉化正是在這個(gè)背景下提出的，中下游的市場(chǎng)化程度高一點(diǎn)，因此較易于改革;“上游開放是下一步油氣改革的重點(diǎn)內(nèi)容。雖然中石油的上游優(yōu)勢(shì)比較強(qiáng)，但涉及到上游資源的改革，還需要看國家政策來觀察走向。”他說。

　　中石化的經(jīng)驗(yàn)

　　去年9月12日，中石化銷售公司與25家境內(nèi)外投資者簽署了《關(guān)于中國石化銷售有限公司之增資協(xié)議》，25家投資者以現(xiàn)金共計(jì)人民幣1070.94億元(含等值美元)認(rèn)購增資后銷售公司29.99%的股權(quán)。

　　銀河證券油氣行業(yè)分析師裘孝鋒表示，3571億元認(rèn)購的評(píng)估價(jià)值高于原銷售公司資產(chǎn)價(jià)格的估值。“中石化銷售板塊2013年的利潤(rùn)為240億元，去除財(cái)務(wù)費(fèi)用，利潤(rùn)約為210億元，給出11倍左右PE，則原銷售公司板塊資產(chǎn)價(jià)值約為2300億元。增資擴(kuò)股之后的中石化銷售公司最終的估值是 3570.94億元，而原銷售公司資產(chǎn)價(jià)格估值為2500億元左右。”

　　一位中石化總部人士說，此前國有企業(yè)改革重點(diǎn)放在了企業(yè)股份制改造和上市方面，所有的改革都是在不改變國有股東絕對(duì)控股權(quán)的前提下進(jìn)行的，改造后的國有企業(yè)存在一股獨(dú)大的情況。從國有企業(yè)改革歷史來看，所有制改革是被動(dòng)的，控制權(quán)改革和分配權(quán)改革也因缺乏所有制改革的依托不夠徹底，國有企業(yè)效率問題依然存在。

　　他說，混合所有制之所以可以有效提高國有企業(yè)的效率，是因?yàn)榛旌纤兄瓶梢越鉀Q國企效率低的兩個(gè)問題：一方面是國有股權(quán)的所有人虛置，滋生了各種尋租行為和不作為行為，另一方面由于利潤(rùn)和租金混為一談，導(dǎo)致激勵(lì)機(jī)制的扭曲。

　　他坦言，2014年中石化混合所有制的改革就十分成功，根據(jù)增資協(xié)議，未來中石化銷售公司董事會(huì)將由11人組成，其中中石化4人，投資者派出董事3人，獨(dú)立董事3人，職工董事1人。按照計(jì)劃，投資者資產(chǎn)交割后，將選出董事召開第一屆董事會(huì)，投資者董事人選由他們自己選擇，擁有2.5%股權(quán)的投資者即可提名董事候選人，“這種相互扶助，相互制衡的制度成為最大的保證。”他說。